捕鱼大作战:2年期国债期货活跃度有望提升

    最近，财政部宣布了2020年国债发行计划，并首次将两年期品种纳入重点发行期。我们认为，这一变化将有助于进一步增强两年期国债期货的交易活动，改善旧债券的定价，扩大国债期货的交易策略空间。

两年期国债期货活动预计将增加

两年期国债从非关键定期债券转换为关键定期债券有助于提高两年期流通债券的存量和活力。这将在一定程度上缓解投资者在干预这一品种后，由于缺乏现金券保护而产生的“被迫头寸”风险的担忧，提高市场参与的积极性。

优化证券池结构是提高旧证券定价的前提。

从2年期国债的发行时间来看，一般选择2月、4月、7月或8月、10月或11月。因此，根据2年期债券剩余期限为1.5~2.25年的规定，新发行的2年期债券将从发行之日起纳入最近2个季度合同的可交割债券范围。如果维持新发行2年期国债的速度，未来2年期国债期货合约中的可交割债券将很有可能拥有1-2期2年期国债，从而改善了以往2年期国债期货可交割债券池中没有或只有少量2年期国债的问题。